Futuros de BitcoinAspectos a considerar en su valoración ante una posible creación de un mercado europeo

Résumé

El desarrollo del mercado de futuros de Bitcoin en los EE. UU. abre la puerta de un posible interés en crear un mercado de este activo es Europa. Sin embargo, su desarrollo está limitado por la dificultad del cálculo del precio teórico del futuro con respecto al contado. La relación de ambos precios se ha analizado en numerosos artículos, sin haber podido llegar a una conclusión clara sobre cuál de los dos domina en el proceso de fijación de precios. En este artículo se examina un enfoque diferente para la valoración de futuros de Bitcoin. Comenzando por el hecho de que el valor de los futuros estará determinado por el coste de financiación (cost of carry), además consideramos otras variables complementarias, como es la diferencia en el número de días de negociación del mercado de futuros frente al mercado de contado; la extrema volatilidad de ambos mercados y los hardforks que pueden recibir los tenedores de Bitcoins pero no los tenedores de los futuros.